Stakingin riskit: mistä palkkio syntyy ja mitä voit menettää?

Staking liittyy Proof-of-Stake- eli PoS-verkon konsensusmekanismiin. Mahdollinen kryptovarapalkkio kannustaa osallistumaan verkon ylläpitoon.55 Sitä ei kannata ajatella tavallisena korkotilinä. Kun arvioit stakingia, selvitä ensin, minkä verkon toimintaan osallistut ja toteutatko sen itse vai jonkin palvelun välityksellä.

Sama staking-nimi voi tulla vastaan hyvin erilaisissa toteutuksissa. Ethereum.org erottaa esimerkiksi oman validoinnin, ulkoistetun operoinnin, pooliratkaisut ja keskitetyn palvelun kautta osallistumisen.102 Tässä oppaassa Ethereum toimii konkreettisena teknisenä esimerkkinä. Sen sääntöjä ei pidä siirtää sellaisinaan muihin PoS-verkkoihin.

Palkkio liittyy tehtävään verkossa

Ethereumissa validaattorit ehdottavat lohkoja, tarkistavat muiden validaattorien työtä ja osallistuvat ketjun tilan vahvistamiseen.102 Toimintaan sidottu ETH altistuu protokollan seuraamuksille.102 Palkkio on siten osa järjestelmän kannustimia, ei ulkopuolinen lupaus siitä, että osallistujan omaisuus säilyisi.

Bitcoinin PoW-louhinta ja PoS-staking ovat eri konsensusmekanismeihin liittyviä asioita.55 Jos tuote markkinoi bitcoinille staking-nimistä tuottoa, pyydä erikseen selvitys siitä, mitä varoille tehdään. Älä päättele nimestä, että kyse olisi Bitcoinin omasta PoS-mekanismista.

Myös tokenimäärän ja taloudellisen tuloksen ero pitää ymmärtää. Kryptovaroihin liittyy Finanssivalvonnan mukaan voimakasta arvonvaihtelua.55 Siksi palkkiona saatujen tokenien lisääntyminen ei yksin osoita, että omistuksen euroarvo olisi kasvanut. Tuottokuvausta lukiessa kysy aina, mitä mitataan ja mitä riskejä mittarin ulkopuolelle jää.

Käyttökatko ja slashing eivät tarkoita samaa

Ethereum.orgin mukaan verkosta pois jäävä validaattori menettää palkkioita ja voi menettää pieniä määriä ETH:ta.102 Todennettavasta ristiriitaisesta toiminnasta, kuten keskenään ristiriitaisten lohkojen allekirjoittamisesta, voi seurata slashing: osa panoksesta tuhotaan ja validaattori poistetaan verkosta.102

Näitä ei kannata niputtaa yhdeksi rangaistukseksi. Käyttökatko ja slashing ovat Ethereum-esimerkissä eri tilanteita.102 Palvelun asiakkaan on lisäksi tarkistettava erikseen, miten mahdollinen seuraamus välittyy hänelle: kuka kantaa tappion, mitä palvelu lupaa ja mitä vastuunrajoituksia ehdoissa on.

Omaa validaattoria ylläpitävän ja poolitokenia pitävän osallistujan tehtävät eivät ole samat.102 Älä siksi käytä toisen toteutuksen riskilistaa valmiina vastauksena omaan tilanteeseesi. Merkitse näkyviin ne kohdat, jotka jäävät juuri käyttämäsi ratkaisun dokumenteissa epäselviksi.

Palvelu helpottaa osallistumista, mutta tuo riippuvuuksia

Ethereum.org kuvaa, kuinka eri osallistumistavat lisäävät käyttäjän ja protokollan väliin esimerkiksi ohjelmistoa, älysopimuksia, operaattoreita tai säilyttäjiä.102 Poolissa Ethereum-protokolla maksaa palkkiot poolin validaattoreille, ei suoraan poolin jokaiselle käyttäjälle.102 Asiakkaan saama hyöty riippuu tällöin myös valitun ratkaisun toiminnasta ja ehdoista.

Liquid stakingissa osallistuja voi saada panostusta edustavan tokenin.102 Tällaisen tokenin omistaminen ja varsinaisen validaattorin poistuminen eivät ole sama tapahtuma. Ethereumissa validaattorien poistumista käsitellään kapasiteetiltaan rajatussa jonossa, vaikka poolitokenia olisi mahdollista vaihtaa erikseen.102 Älä siis rinnasta tokenin vaihdettavuutta automaattisesti siihen, että taustalla oleva panos olisi heti vapautunut.

Restaking on vielä erillinen kerros. Ethereum.orgin mukaan siinä panostukseen liittyviä varoja käytetään muiden sovellusten turvaamiseen, mikä voi tuoda lisäpalkkioiden ohella lisää seuraamusehtoja ja nostoviiveitä.102 Se ei ole sama asia kuin Ethereumin perusprotokollan staking.102 Lisäpalkkiota arvioidessa tarvitaan siis myös lisäriskin kuvaus.

Tarkista, mitä palkkiokuvaus jättää auki

Pyydä erottamaan verkon palkkio ja palvelun asiakkaalle välittämä osuus. Ethereum.orgin vertailussa eri osallistumistavoissa maksajana voi olla suoraan protokolla, poolin järjestely tai keskitetty palvelu omien ehtojensa mukaan.102 Sama palkkio-sana ei siis vielä kerro maksuketjua.

Selvitä myös, saako palvelu muuttaa palkkion laskentaa tai osallistumisen ehtoja ja miten muutoksista kerrotaan. Pidä avoimet kysymykset tallessa yhdessä lukemiesi ehtojen kanssa. Jos esittelyssä kerrotaan vain odotettu hyöty, pyydä rinnalle selitys vastapuolista ja poistumisesta. Näin arviointi ei jää tuottonäkymän varaan.

Hypoteettinen esimerkki: rahat tarvitaan myöhemmin tiettyyn menoon

Kuvitellaan, että lukija harkitsee staking-palvelua, mutta tietää tarvitsevansa varoja ennalta sovittuun menoon. Palvelu kuvaa osallistumista helpoksi. Hän ei kuitenkaan löydä vastausta siihen, tarkoittaako poistuminen tokenin myyntiä, palvelun omaa lunastusta vai verkon validaattorijonon odottamista.

Tässä kuvitteellisessa tilanteessa lukija ei sido menoon tarvittavia varoja ennen kuin poistumistapa ja riskit ovat selvillä. Ethereum-esimerkki osoittaa, että verkon jono ja poolitokenin vaihtaminen ovat eri asioita.102 Tämä ei ennusta jonon pituutta tai tietyn palvelun toimintaa. Se auttaa tunnistamaan, mitä päätöstä varten puuttuu.

Pyydä palvelun kuvauksesta vastaukset ainakin näihin kysymyksiin:

• Minkä verkon ylläpitoon varat osallistuvat?
• Kuka operoi validaattoreita ja kuka hallitsee varoja?
• Millä perusteella palkkio määräytyy ja mitä palvelu vähentää siitä?
• Kenen vastuulle seuraamukset ja tekniset virheet jäävät?
• Miten osallistuminen lopetetaan ja mikä voi viivästyttää sitä?
• Liittyykö tuotteeseen myös restakingia tai muuta erillistä käyttöä?

Jos vastaukset jäävät tuottoprosentin tai helppokäyttöisyysväitteen varaan, arviointi on kesken. Tarkoitus on ymmärtää, mitä teet palkkion vastineeksi ja millaisen tappion voit joutua kantamaan. Tässä oppaassa ei lasketa tuottoja, käsitellä verotusta tai suositella osallistumistapaa.