Monta tokenia ei aina hajauta: tunnista yhteiset riskit

Usean eri tokenin omistaminen ei yksin kerro, kuinka hajautettu kryptosalkku on. Omistuksilla voi olla eri nimet, mutta ne voivat silti riippua samasta säilytyspalvelusta, verkosta tai markkinatilanteesta. Siksi kannattaa katsoa nimikkeiden lisäksi niiden taakse.

Hajautuksen tarkastelu ei ole lupaus tappioiden välttämisestä eikä ohje ostaa tiettyjä varoja. Tavoite on tunnistaa, millainen yksittäinen tapahtuma voisi vaikuttaa useaan omistukseen samaan aikaan. Euroopan valvontaviranomaiset muistuttavat, että kryptovarojen riskit voivat olla merkittäviä ja että esimerkiksi likviditeettirajoitukset voivat vaikeuttaa myymistä haluttuna aikana tai hinnalla.3

Yhteinen säilyttäjä voi yhdistää eri omistukset

Kirjaa ensin, missä kukin omistus sijaitsee ja kuka hallinnoi sitä. Jos kaikki varat ovat samassa palvelussa, palveluun liittyvä käyttökatko tai muu ongelma voi koskea useita omistuksia yhtä aikaa. Eri tokenien nimet eivät muuta tätä riippuvuutta.

Vertaa myös palvelujen oikeita sopimuskumppaneita. Kaksi eri käyttöliittymää ei vielä osoita, että säilytysjärjestelyt ovat erillisiä. Jos tieto ei löydy ehdoista tai palvelun dokumentaatiosta, merkitse se avoimeksi kysymykseksi ja pyydä tarkennusta. Älä täytä puuttuvaa tietoa oletuksella.

Omassa lompakossa riippuvuudet näyttävät erilaisilta kuin palvelun säilytyksessä. Niiden tunnistaminen ei silti tarkoita, että jokin yksittäinen säilytystapa olisi riskitön. Kirjaa erikseen myös se, kenen tai minkä hallussa tarvittavat avaimet ovat.

Sama verkko tai silta voi olla yhteinen tekijä

Seuraavaksi katso, missä verkoissa tokenit ovat käytössä. Eri tokenit voivat toimia samalla lohkoketjulla. Jos usean omistuksen käyttäminen riippuu samasta verkosta, kyseiseen verkkoon liittyvä häiriö voi vaikuttaa niiden käyttöön yhtä aikaa. Samalla nimellä esiintyvä omaisuus voi myös olla eri verkossa toteutettu versio, joten nimen lisäksi tarvitaan tieto verkosta ja toteutuksesta.

Silta yhdistää lohkoketjuja ja mahdollistaa tiedon tai varojen siirtämiseen liittyviä toimintoja niiden välillä. Ethereum.orgin esimerkin mukaan toisen verkon wrapped-versio ei ole sama asia kuin alkuperäinen omaisuus sen omassa lohkoketjussa.13 Selvitä siksi, onko omistus alkuperäinen token vai jonkin järjestelyn kautta tuotettu versio ja mistä sen käyttö riippuu.

Tarkoitus ei ole päätellä siltojen tai verkkojen turvallisuutta pelkästä nimestä. Kysymys on yhteisestä riippuvuudesta: jos usean eri omistuksen toiminta nojaa samaan järjestelyyn, niiden erot eivät poista tätä yhteistä tekijää.

Markkinariski voi koskea monta tokenia kerralla

Eri omaisuuksien hinnat eivät välttämättä liiku toisistaan riippumatta. Samankaltaisiin odotuksiin tai markkinaolosuhteisiin sidotut omistukset voivat heikentyä samanaikaisesti. Siksi eri tokenien suuri määrä ei osoita, että salkun arvo käyttäytyisi vakaasti.

Korrelaatiolla tarkoitetaan tässä hintojen liikkeiden yhteyttä tarkastellulla ajanjaksolla. Aiemmin havaittu yhteys ei ole lupaus tulevasta. Tarkastelujakson ja käytetyn mittarin valinta vaikuttavat siihen, millainen kuva muodostuu. Jos et ole tarkistanut laskelmaa ja sen ajanjaksoa, älä nojaa yleiseen väitteeseen siitä, että omaisuudet liikkuvat aina samalla tai eri tavalla.

Myös myytävyyttä pitää arvioida erikseen. Euroopan valvontaviranomaisten mukaan kryptomarkkinoiden likviditeettirajoitukset voivat estää myynnin haluttuun hintaan tai aikaan.3 Useampi nimike ei välttämättä auta, jos useita niistä on vaikea myydä samaan aikaan.

Hypoteettinen esimerkki kolmesta omistuksesta

Kuvitellaan salkku, jossa on kolme erilaista tokenia. Kaikki ovat saman palvelun säilytyksessä, kaksi toimii samassa verkossa ja kolmas on toisessa verkossa oleva esitysmuoto, jonka käyttö riippuu sillasta. Tokenit ovat nimiltään erilaisia, mutta säilytyspalvelu on niille yhteinen riippuvuus. Verkko ja silta puolestaan vaikuttavat eri tavoin eri omistuksiin.

Tämän perusteella ei voi arvioida yksittäisten tokenien turvallisuutta tai tulevaa hintaa. Esimerkki vain auttaa kysymään, mitä tapahtuisi, jos yksi yhteinen palvelu tai tekninen järjestely ei olisi käytettävissä. Tilanne on kuvitteellinen eikä kuvaa todellista salkkua.

Tee riippuvuuksista oma kartta

Voit käydä omistukset läpi ilman monimutkaista mallia. Kirjaa jokaisesta ainakin seuraavat asiat:

• Omaisuuden nimi sekä verkko, jossa se on.
• Säilyttäjä tai oma lompakko ja tieto siitä, kuka hallitsee avaimia.
• Onko kyse alkuperäisestä omaisuudesta vai toisessa verkossa olevasta versiosta?
• Onko käytössä sama silta, palvelu tai muu järjestely kuin muilla omistuksilla?
• Mitä tiedät myyntimahdollisuudesta ja mitä et ole selvittänyt?

Päivitä karttaa, kun palvelu, verkko tai säilytysjärjestely muuttuu. Vanha merkintä voi antaa väärän kuvan siitä, mihin nykyiset omistukset tosiasiassa perustuvat. Jos jotakin tietoa ei löydy, merkitse se avoimeksi kysymykseksi.

Lopuksi etsi samoja nimiä ja riippuvuuksia eri riveiltä. Jos yksi ongelma voisi vaikuttaa useaan kohtaan, merkitse se yhteiseksi riskiksi. Kartta ei kerro oikeaa sijoitusjakaumaa, mutta se tekee näkyväksi, missä erilaisilta näyttävät omistukset nojaavat samoihin asioihin.