Likviditeetti ja liukuma: miksi ruudun hinta ei takaa myyntisummaa?

Ruudulla näkyvä kryptovaran hinta ei vielä kerro, paljonko saat myydessäsi koko omistuksesi. Toteutus riippuu siitä, millaisia ostotarjouksia on saatavilla juuri silloin ja millä hinnoilla. Jos ostohalukkuutta on vähän suhteessa myytävään määrään, myynti voi toteutua usealla hinnalla tai jäädä osittain tekemättä.

Likviditeetti kuvaa tässä käytännössä sitä, kuinka helposti omaisuutta voi ostaa tai myydä ilman suurta vaikutusta hintaan. Liukuma eli slippage tarkoittaa eroa odotetun ja toteutuneen hinnan välillä. Se voi olla myyjälle epäedullinen tai edullinen. Euroopan valvontaviranomaiset varoittavat, että kryptovaroihin liittyy muun muassa likviditeettiriskiä ja että kryptovaran myynti ei välttämättä onnistu haluttuna ajankohtana. 3

Viimeisin hinta ei ole tarjous koko määrällesi

Kaupankäyntinäkymässä näkyvä viimeisin hinta kertoo aiemmasta toteutuneesta kaupasta. Se ei ole lupaus siitä, että seuraava ostaja ostaa koko määrän samaan hintaan. Krakenin toimeksianto-ohjeen mukaan toimeksiantokirja voi muuttua edellisen kaupan jälkeen, etenkin vähemmän suosituissa kaupankäyntipareissa. 1

Toimeksiantokirjassa näkyy osto- ja myyntitarjouksia. Kun myyt, sinua kiinnostavat ostotarjoukset: kuinka paljon ostajat haluavat ostaa ja millä hinnalla. Parhaan ostotarjouksen ja alimman myyntitarjouksen välistä eroa kutsutaan spreadiksi. Syvyys puolestaan tarkoittaa, kuinka paljon tarjouksia eri hintatasoilla on. Kapea spread ei yksin takaa, että tarjolla on riittävästi ostomäärää koko myynnillesi.

Kuvitteellinen esimerkki: Haluat myydä 100 tokenia. Toimeksiantokirjassa on oletuksen mukaan ostotarjous 40 tokenille hintaan 10 euroa ja seuraava tarjous 60 tokenille hintaan 9 euroa. Jos tarjoukset pysyvät voimassa ja kauppa toteutuu näillä hinnoilla kokonaan, myynnistä kertyy ennen kuluja 940 euroa: 40 × 10 euroa ja 60 × 9 euroa. Keskimääräinen hinta on 9,40 euroa tokenilta, vaikka paras ostotarjous oli 10 euroa. Tämä ei kuvaa todellista markkinaa eikä takaa toteutusta.

Todellisuudessa tarjoukset voivat muuttua ennen toimeksiannon toteutumista. Siksi etukäteen näkyvä kirja on tilannekuva, ei varaus. Viimeisin hinta, paras ostotarjous ja koko myynnin keskihinta voivat kaikki olla eri lukuja.

Markkinatoimeksianto vai rajahinta?

Markkinatoimeksiannon tarkoitus on toteutua käytettävissä olevia tarjouksia vastaan, mutta tarkkaa toteutushintaa ei taata. Kauppa voi jakautua eri hintatasoille. Palvelun omat suojaukset tai säännöt voivat myös vaikuttaa toteutumiseen. Tarkista aina käyttämäsi palvelun toimeksiantotyypin kuvaus. 1

Myynnin rajahintatoimeksiannossa asetat alimman hyväksymäsi yksikköhinnan. Se rajaa hintaa, jolla toimeksianto voi toteutua, mutta ei takaa, että ostajia löytyy. Toimeksianto voi jäädä kokonaan tai osittain avoimeksi. Tarkista lisäksi palvelun voimassaoloaikaa ja osittaista toteutusta koskevat ehdot. Rajahinta ei ole vakuutus markkinahinnan laskua vastaan eikä yleinen myyntisuositus.

Jos toimeksianto on osittain toteutunut, erottele jo myyty määrä avoimesta osasta. Älä päättele toteutusta pelkästä toimeksiannon jättämisestä, vaan tarkista palvelun tapahtumahistoria. Avoimen osan muuttaminen tai peruuttaminen riippuu palvelun käyttöehdoista ja tilasta.

Milloin näytetty arvio voi muuttua?

Palvelu voi näyttää ennen vahvistusta arvion siitä, kuinka paljon myynnistä kertyisi. Tarkista, onko kyseessä sitova tarjous, alustava arvio vai aiempaan kauppaan perustuva hinta. Näiden ero ratkaisee, mitä lukua voi käyttää päätöksen pohjana. Palvelun ehdoista pitäisi myös käydä ilmi, kuinka kauan mahdollinen tarjous on voimassa.

Jos haluat ymmärtää myyntimäärän vaikutusta, vertaa näkyviä ostomääriä eri hintatasoilla suunnittelemaasi määrään. Älä kuitenkaan pidä vertailua ennusteena: muut osallistujat voivat muuttaa tai poistaa tarjouksiaan ja markkinatilanne voi vaihtua. Arvio on hyödyllinen lähtökohta vain, jos ymmärrät sen ajankohdan ja rajat. Jos toimeksiantokirjaa ei ole nähtävissä, epävarmuutta ei voi poistaa olettamalla sen olevan syvä.

Mitä tarkistaa ennen myyntiä?

Katso ensin oikeaa kaupankäyntiparia: saman tokenin markkinatilanne voi erota riippuen siitä, vaihdetaanko se euroihin vai toiseen kryptovaraan. Tarkastele ostotarjousten määriä usealla hintatasolla suhteessa omaan myyntimäärääsi. Jos näkymä ei näytä toimeksiantokirjaa, selvitä miten palvelu muodostaa tarjouksensa ja milloin näytetty arvio vahvistetaan.

Kiinnitä huomiota myös siihen, onko markkina auki juuri sinun tilillesi ja voiko varat siirtää tai kotiuttaa haluamallasi tavalla. Listaus palvelussa ei yksin tarkoita, että ostajia riittää kaikille hinnoille. Erityisesti pienissä markkinoissa näkyvä toteutushistoria voi antaa liian yksinkertaisen kuvan tulevasta myynnistä.

Arvioi lopuksi nettosumma: toteutuneesta myynnistä voi vähentyä palvelun omien ehtojen mukaisia kuluja, ja verotus on erillinen kysymys. Tarkka rakenne riippuu palvelusta. Tämän artikkelin esimerkki jättää kulut pois, jotta hintasyvyyden vaikutus näkyy erikseen.

Likviditeetti ei ole pysyvä ominaisuus, jonka voisi varmistaa yhdellä luvulla. Tarkastele tilannetta ennen toimeksiantoa, hyväksy vain ymmärtämäsi ehdot ja varaudu siihen, että haluttua määrää ei ehkä voi myydä halutulla hinnalla tai ajankohtana. Tämä on yleistä tietoa, ei kehotus ostaa, myydä tai pitää tiettyä kryptovaraa.