Velkavipu ja pakkosulku: miksi vakuus voi kadota ennen hinnan palautumista?

Velkavivulla avattu positio voi sulkeutua pakolla ennen kuin markkina ehtii palautua. Kun tappiot pienentävät käytettävissä olevaa vakuutta palvelun ehtojen mukaiselle tasolle, palvelu voi sulkea position tai osan siitä. Sen jälkeen mahdollinen hinnan nousu ei enää automaattisesti palauta suljettua positiota tai sen tappioita.

Velkavipu suurentaa markkinamuutoksen vaikutusta suhteessa käytettyyn vakuuteen. Krakenin sanaston mukaan marginaalikaupankäynti mahdollistaa kaupankäynnin suuremmilla summilla kuin kaupankäyntisaldo. Tämä ei tarkoita riskitöntä lisäostovoimaa. 6

Tässä käsitellään keskitetyn palvelun marginaalituotteen yleistä mekanismia, ei ohjetta position avaamiseen. Tarkka tuote, sopijaosapuoli, saatavuus ja ehdot on tarkistettava erikseen. Eri palvelut eivät välttämättä laske vakuutta tai sulje positioita samalla tavalla.

Vakuus, positio ja tappio

Vakuus on varallisuutta, jota palvelu käyttää position riskin kattamiseen sopimusehtojensa mukaisesti. Position koko kuvaa markkina-altistusta, joka voi olla vakuutta suurempi. Kun markkina liikkuu positiota vastaan, tappio heikentää vakuuden riittävyyttä. Myös sovellettavat kulut vaikuttavat lopputulokseen.

Pitkässä positiossa hinnan lasku voi aiheuttaa tappiota. Lyhyessä positiossa hinnan nousu voi aiheuttaa tappiota. Se, miten tappio ja vakuuden arvo täsmälleen lasketaan, riippuu tuotteesta. Jos vakuus on itsekin hinnaltaan vaihteleva kryptovara, sen arvon muutos voi vaikuttaa riittävyyteen position hintaliikkeen lisäksi; tarkista käytettävä arvostus palvelun ehdoista.

Alkuvakuuden ja ylläpitovaatimuksen ero on tärkeä. Position avaamiseen vaadittava vakuus ei välttämättä ole sama kuin se raja, jonka alittuessa palvelu ryhtyy toimiin. Joissakin palveluissa marginaalivaroitus voi edeltää pakkosulkua, mutta varoituksen saaminen ei ole varmaa. Kraken esimerkiksi toteaa, ettei sen marginaalivaroitusta taata. 8

Kuvitteellinen laskuharjoitus

Oletetaan yksinkertaistettu pitkä positio, jonka markkina-altistus on 1 000 euroa ja vakuus 200 euroa. Oletetaan lisäksi, että kohde-etuuden arvo laskee kymmenen prosenttia ja position euromääräinen tulos muuttuu samassa suhteessa. Näillä oletuksilla tappio on 100 euroa ennen kuluja. Se on puolet alkuperäisestä vakuudesta, vaikka kohde-etuuden hinnan muutos on kymmenen prosenttia.

Tämä ei ole todellisen tuotteen likvidointilaskuri. Esimerkki sivuuttaa kulut, vakuuden mahdollisen arvonmuutoksen ja palvelukohtaisen laskennan. Jos palvelun ylläpitovaatimus täyttyy jo ennen esimerkin loppupistettä, positio voidaan sulkea aiemmin. Toteutunut tappio riippuu myös sulun ehdoista ja toteutuksesta. Luvut eivät kerro minkään palvelun tämänhetkisiä hintoja tai tarjoamaa vipua.

Jos hinta sulun jälkeen palaa alkuperäiselle tasolle, jo suljettu positio ei silti ole enää mukana palautumisessa. Juuri ajallinen järjestys on olennainen: ensin voi syntyä pakollinen sulkeminen ja vasta myöhemmin hinnanmuutos toiseen suuntaan.

Miten pakkosulku voi toteutua?

Palvelun määrittelemän rajan saavuttaminen voi käynnistää position sulkemisen kokonaan tai osittain. Krakenin ohjeen mukaan sen likvidointiprosessi voi olosuhteista riippuen sulkea positioita ja toteuttaa niihin liittyvät tappiot. Ohje käsittelee kyseisen palvelun mallia, ei kaikkien alustojen sääntöjä. 8

Älä oleta, että näytetty arvioitu sulkuhinta olisi aina toteutushinta tai että saat ilmoituksen ajoissa. Lue palvelun ehdot: mitä hintaa se käyttää rajan tarkistamiseen, miten markkinaolosuhteet vaikuttavat toteutukseen ja peritäänkö sulusta erillisiä kuluja? Tarkista myös, voiko palvelu käyttää useamman position tai koko tilin vakuutta.

Stop loss -toimeksianto on eri asia kuin palvelun pakkosulku. Krakenin sanasto kuvaa stop lossin toimeksiantotyypiksi, jota käytetään tyypillisesti tappioiden rajoittamiseen. Toimeksiannon ehdot ja markkinatilanne vaikuttavat toteutumiseen; pelkkä stopin asettaminen ei ole lupaus tietystä lopullisesta tappiosta. 6

Mitä tarkistaa ennen päätöstä?

• Minkä oikeushenkilön kanssa sopimus tehdään ja onko tuote ylipäätään saatavilla omassa tilanteessasi?
• Kuinka suuri on positio suhteessa vakuuteen, ja mitä muuta omaisuutta sopimus voi käyttää vakuutena?
• Mitä ylläpitovaatimusta sovelletaan, miten raja lasketaan ja voiko palvelu muuttaa sitä ehtojensa mukaan?
• Tuleeko varoitusta varmasti, miten pakkosulku toteutetaan ja millaisia kuluja syntyy?
• Voiko tappio ehtojen mukaan ylittää vakuuden, ja mikä mahdollinen lisävelvollisuus silloin syntyy?

Viimeiseen kysymykseen ei ole turvallista antaa yhtä vastausta kaikille tuotteille. Tarkista nimenomaan sopimus ja kysy palvelulta, jos vastuu jää epäselväksi. Pelkkä käyttöliittymän näyttämä vipukerroin ei kerro koko riskiä.

Miksi vakuuden lisääminen ei poista riskiä?

Lisävakuus voi vaikuttaa palvelun laskemaan vakuuden riittävyyteen, mutta samalla vaarassa olevan omaisuuden määrä voi kasvaa. Ehtojen mukaan käynnistyneen sulkuprosessin pysäyttäminen ei välttämättä onnistu. Esimerkiksi Kraken kertoo, ettei sen kuvattua automaattista likvidointiprosessia voi pysäyttää sen alettua. 8

Älä siksi pidä lisävarojen nopeaa tallettamista varmana pelastuskeinona tai oleta, että voit aina seurata markkinaa reaaliaikaisesti. Päätöstä varten on tärkeämpää ymmärtää ennalta suurin mahdollinen vastuu omien sopimusehtojen mukaan ja se, onko koko tuote sinulle tarpeellinen.

Säilytä tapahtumatiedot myös verotusta varten

Velkavivutetun kryptokaupan verokohtelu riippuu tuotteen rakenteesta. Verohallinnon ohje erottaa esimerkiksi lainatuilla varoilla tehdyn kryptokaupan ja kryptojohdannaiset. Älä oleta, että kaikkien tappioiden vähennyskelpoisuus tai ilmoittaminen olisi sama. 7

Tallenna sopimusehdot ja tapahtumaraportit sekä tarkista oman verovuotesi ajantasainen ohje. Epäselvässä tilanteessa kysy Verohallinnolta tai pätevältä veroasiantuntijalta. Tämä teksti ei suosittele tuotteen käyttöä eikä ratkaise henkilökohtaista verotusta.